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对冲基金忙押注 铜矿行业已触底?


2015-01-15    浏览次数(218)    
对冲基金忙押注 铜矿行业已触底?

一些大型对冲基金增加了铜矿企业股票敞口,他们押注铜矿产业已经触及衰退区间底部,相关企业股价将带来收益。

路透社援引晨星公司(Morningstar)数据显示,过去几个月,部分专注于自然资源的大型对冲基金已经增加了铜矿企业股票的头寸,当中就包括摩根大通自然资源基金(JPM Natural Resources)和(BGF World mining)。

铜矿企业股价低迷却成为部分对冲基金眼中新的投资机会。他们对此类企业未来2—5年的股价前景抱有信心,因其预期铜基本面或将在中期回暖。

Investec自然资源证券投资经理George Cheveley对路透社表示:

在准备好做空波动性的同时,任何有丰富经验的投资者都应当预见到,未来12个月,铜企股价有回升的机会。因为从2016年开始,铜市应该会出现供应短缺。

咨询公司安永全球矿业和金属主管Mike Elliott也表示,

矿企对新项目兴趣缺乏将导致下一场供应赤字,预计可能发生在2016年。届时,供应问题将刺激新的铜矿发展。但这并不容易。

铜精矿供应面压力较大。今年厄尔尼诺现象发生的概率高达80%,将为南美和东南亚地区带来异常气候,全球前五大铜矿山中有三个将受到影响,占世界目前总供给的15%-30%。

华尔街见闻网站曾介绍,全球顶级量化基金施罗德集团股票量化投资负责人Justin Abercrombie就认为,

在新兴市场中,矿业股是相当受欢迎的选择。其中就包括巴西的淡水河谷。淡水河谷目前的交易价格相较于其铜矿的价值折价20%-30%,Tambangraya折价65%。

George Cheveley建议多元化投资那些持有优质铜矿资源的企业,比如可以将必和必拓和嘉能可纳入保守型投资策略,而将加拿大第一量子公司(First Quantum)、全球铜生产巨擘秘鲁南方铜业公司(Southern Copper)、墨西哥集团(Grupo Mexico)则可以作为相对高风险投资敞口 。墨西哥集团是墨西哥最大的铜矿生产商。

加拿大第二大铜矿企业第一量子公司正开拓赞比亚和巴拿马铜矿,预计将于2018年前将铜矿总产量翻至三倍,争取跻身全球最大的铜精矿供应商。美国先锋投资(Pioneer Investments)称,已经在过去几个月增加了铜矿企业股票头寸,买进瑞典铜锌矿及冶炼商Boliden公司股票。先锋投资还表示,该企业目前还被部分重要的欧洲基金所持有。

在大股东施加的压力之下,部分矿业集团不得不削减或推迟新项目,返还更多现金。此前,铜矿企业已多年无序扩张,并导致了巨额资产减记。例如,全球第二大矿企力拓集团就计划在2015年将支出削减至80亿。去年约为140亿美元。

实际上,铜矿一直是各方争取的重要资源,尤其对中国而言。4月16日,五矿旗下子公司五矿资源宣布联合另外两家国企,以58.5亿美元现金收购全球大宗商品贸易巨头嘉能可斯特拉塔(Glencore Xstrata)旗下的秘鲁Las Bambas铜矿。秘鲁Las Bambas铜矿是全球最大的在建铜矿之一。

今年,铜矿市场的其中一个限制因素来自印尼。自今年1月实施原矿出口禁令以来,该国铜精矿出口量明显受到影响,并令铜精矿供应承压。包括Freeport McMoRan旗下的Grasberg铜矿,以及纽蒙特矿业Newmont Mining铜矿都只能选择停产检修或者削减一半产量。两家公司印尼铜矿产量约占该国97%左右。去年,两家公司铜精矿合计出口量约为134万吨。

受中国经济增速及金属需求增速放缓拖累,自2011年触及历史峰值以来,铜价迄今累计下跌达1/3。同期,铜企股价跌幅更大,汤森路透GFMS铜企指数累计下挫40%。中国是全球最大的铜消费国,在全球份额中占据40%。

今年至今,铜价下跌6%。截止周五(7月4日),LME期铜周五触及每吨7190美元,为2月19日以来最高水平,全周上涨3%,周涨幅为九个多月以来最大。

来源: 华尔街见闻

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