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乐观派眼中的黄金投资


2015-01-16    浏览次数(334)    
乐观派眼中的黄金投资

2014年全球多种自然资源价格出现大幅震荡基调,投资者再度对市场失望。现在,一些投资者更加关注《黄金报道》(Gold Report)等刊物中的专家访谈,希望能够了解到黄金等资源价格如此跌宕起伏的根本诱因,以及深陷其中的矿业投资者如何在变幻莫测的形势中保护自己,或者更进一步,考虑一下如何从这种波动中获益。以下精选了一些在业界比较有影响力的专家对于过去一年黄金市场的描述和对未来黄金价格走势的展望,或许其中的某些想法可以为您2015年的黄金投资计划提供些许帮助。

艾略特波浪国际公司(Elliott Wave International)首席市场分析师史蒂文·霍奇伯格(Steven Hochberg)通过图表分析出黄金即将面临的逆倾向趋势(countertrend),吸引了大批读者的关注和评论。他认为:“在趋势反转的关键点上,往往容易出现情绪的极端表现。当市场位于高点时,投资者通常会异常乐观;但在低点时,他们又会处于极度悲观的状态。在市场到达一个新升浪(升浪一词源自艾略特波浪理论。该理论精炼出市场的13种型态或谓波,认为市场走势不断重复一种模式,每一周期由5个上升浪和3个下跌浪组成)的时候,几乎没有看衰的黄金客。而最近就是这样,持熊市态度的投资者比例缩减到了13.3%,创下了27年来的历史新低。”他总结说:“从2011年金价达到最高点到现在,3年来我们头一次能够观察到一个完整的下行艾略特波浪型态。极端的投资情绪暗示我们一个即将到来的金价上升走向。我认为,反弹目前还处在刚起步的阶段,最终它会推动黄金价格走高。金价由此将显示出上涨潜力。”

美国经济数据分析机构影子政府统计网站(Shadowstats.com)的经济学家沃尔特·约翰·威廉姆斯(Walter John Williams)基于他对新一年恶性通货膨胀的预测,也同样看好2015年的黄金市场。他表示:“以零售销售额、工业生产指数、房屋开工率、薪金标准等指标,或从更广义的角度,以失业率来衡量基础经济活动,得到的所有数据都呈现出恶化趋势。正如我们在2015年年初将要发布的报告所言,经济将面临下行压力。与此同时,美国联邦储备系统(简称美联储,Federal Reserve)将采取行动重建信心,以适应金融体系特别是银行系统的发展。我相信,这些因素的结合将有助于触发美元的大幅下跌。其结果就是,我们会看到原油等商品价格的上涨,也会看到资金流向黄金和白银等贵金属。”

美联储前主席艾伦·格林斯潘(Alan Greenspan)在新奥尔良投资会议(New Orleans Investment Conference)上的演讲中也对黄金市场看涨预期表示认同。他指出:“黄金,从较小范围内讲,还有白银,都是不需要第三方信用担保的惟一主要货币。黄金是一种特殊的矿产,2000多年来一直作为一种可以用来偿还债务的贵金属而存在。”“今天,为了将美元储备多元化,中国正着手将其4万亿美元外汇储备中的一部分转换成黄金。无论人民币是否也被兑换成黄金,它的地位都会在如今动荡的货币和国际金融体系中获得巩固。如果中国尝试通过购买足量的金块来取代美国(3280亿美元黄金储备)成为世界上最大的货币黄金持有者,那么就像是一场赌博。只是即便押错了宝,仓储和利益方面的代价也不会太大。一旦中国开启黄金存量积累方案(gold accumulation program),全球黄金价格都将上涨,但也仅限于储备积累时期。”他说。

凡埃克资产管理公司(Van Eck Associates)基金经理乔·福斯特(Joe Foster)曾在2014年对商品价格下行压力的根源从全球宏观角度进行过一次解读:“年初时,黄金价格的变化是由对风险的担忧驱动的。眼看着泰国、土耳其等新兴市场以及之后的乌克兰一一出现问题,投资者不免担心起投资风险。中国经济增长的脚步似乎也有所放缓。但这不像是供需方面的问题,更像是为了应对全世界所面临的风险,而将黄金视为避风港和一种保护手段。”他在去年12月的“致读者”专栏中,用如下见解对自己的观点做了补充。他写道,“低价更有利于黄金矿业公司的运作。矿业生产中,任何显著的削减行为(如集体缩减开支、大规模裁员等)都变得不那么迫在眉睫了。随着全球金融系统的稳定性越来越成问题,我们相信黄金和黄金股票可能会帮助投资者分散风险,使投资组合更加多样化,并在尾部风险(指在巨灾事件发生后,直到合约到期日或损失发展期的期末,巨灾损失金额或证券化产品的结算价格还没有被精确确定的风险)显现时,起到保值的作用”。

私人股权公司斯普劳特资源(Sprott Resource)投资组合经理杰森·迈耶(Jason Mayer)去年9月观察得出:“投资者的反应一直是忽冷忽热的,大家仍然十分谨慎。我跟踪了许多基金,而且每天观察它们的表现。有趣的是,我发现加拿大的一些资源基金始终配置不足,特别是黄金类股票。我注意到连日来它们都弱于大盘,当黄金股票上涨的时候,这些基金就会表现不佳。面对各种黄金股票,也许那些玩转机构资金的通才们也无法做到游刃有余。在大多数情况下,人们也只得放弃上涨所带来的利润空间。”他预测说,“在投资者回归投资市场之前,他们会希望看到一些上涨的苗头。我不确定是否有数据点预示着通货膨胀环境的到来,或是预示我们自2009年以来所面临的反通货膨胀环境即将宣告终结。”

《经济与市场的繁荣与萧条》(Economy & Markets and Boom and Bust)杂志的编辑以及《人口悬崖》(Demographic Cliff)一书的作者哈利·丹特(Harry Dent)分享了自己从市场夹缝中求生存的简单技巧。他建议读者获取一些易变为现金的储备。他说:“我认为,黄金现在已经被极端过度抛售了。在经历了近期的一轮下跌行情后,人们普遍看跌当前的黄金价格。但现在不应再恐慌性抛售黄金,因为金价虽然已经反弹回升到一定的高度,但依然有继续上升的空间。” 

《陈林的买卖经》(What is Chen Buying? What is Chen Selling?)的作者陈林(Chen Lin)对此也做足了功课,他已经准备好去应对变幻莫测的市场。在他看来,这种变化是不可避免的。与此同时,他将重点放在了那些在金价低至1000美元/盎司时仍能真正赚钱的公司上。“有一点可以肯定的是,晚上我都睡得很踏实,因为我持股的这些黄金公司甚至可以在黄金价格跌至1000美元/盎司时依旧蓬勃发展。一旦触底情况发生,现金流充足的公司将有能力买下过度杠杆化公司的全部股权。理由是对于杠杆使用过度的企业和机构来说,资产价格的上涨可以使它们轻松获得高额收益,而资产价格一旦下跌,亏损则会非常巨大,超过资本,从而迅速导致破产倒闭。”他说。

321黄金网(321.gold.com)的创始人鲍勃·莫里亚蒂(Bob Moriarty)在去年10月正确地预言了目前的市场波动。当时,他说:“我们头上盘旋着一群黑天鹅(指非常难以预测且不寻常的事件,通常会引起市场连锁负面反应甚至颠覆),这其中的任何一只都可能成为一场灾难。由全球债务危机和银行业危机衍生的根本问题,以及跟欧元有关的一些基本问题从来没有得到彻底解决,世界经济如今已更加接近崩溃的边缘。”同时,他提供了一些避险建议:“美元指数高得离谱,是崩盘前的回光返照。一旦崩盘,便会把股票市场一起拖下水,或许还有债券市场。如果你看到量化宽松政策(QE,主要指各国央行通过公开市场购买政府债券、银行金融资产等做法。量化宽松直接导致市场的货币供应量增加,可视为变相“印钞”)加剧,还是尽快为自己找好退路为妙。”

早在去年3月的时候,斯普劳特美国控股公司(Sprott US Holdings)首席执行官瑞克·鲁尔(Rick Rule)就曾警告未来市场前路坎坷。他指出:“贵金属价格已经降到谷底,预计会再次走高,但不会是直线上涨。受此影响,投资者的收益将需要得到巩固,但上升的道路也不会是一帆风顺的。长期政策的制定一般都与提高人口金字塔底层人群的生活水平息息相关,而这就牵涉到了更多的商品。我想说明的一点是,这些促使商品生产者财富反弹的‘伟大无名英雄’已经日益受到资源供给的约束。资源需求方的发展一直非常缓慢,并没有为增加消费支出和就业机会提供强劲动力。所以,他们给西方商品市场带来的复苏就如同镜花水月,是由不景气的汽车销售和房屋建设行业的利润率引领的虚假复苏。”

对于关键金属,行业领先刊物《工业矿物》(Industrial Minerals)的数据分析师西蒙·莫尔斯(Simon Moores)持乐观态度,因为纯电动汽车特斯拉(Tesla)的电池工厂可能会对石墨、锂和钴,或许还有铜与铝的需求造成影响。“如果特斯拉选用天然鳞片石墨,电池级材料的需求可能会上升154%。”他的建议很具有前瞻性,“回想一下石墨或任何相关商品的价格周期。当它们需求甚少的时候,就是我们应该为其下一轮暴涨做好准备的时候。我们理应去探索新的需求来源,并为所有能想到的供应问题做好预案。但大多数人都做不到,通常只有当问题已经出现,他们才能意识到要去解决,而不是提前预见问题,做好防范措施。”

阿德里安戴资产管理公司(Adrian Day Asset Management)创始人阿德里安·戴(Adrian Day)试图客观看待金价的变化。“请不要忘了10年前的金价是多少——250美元/盎司。如今能够停留在1200美元/盎司的水平,说明它已经做得很好了。影响金价的头等大事是美元,尤其是在短期内。美元的走势已经开始改变。目前,部分美联储官员已表现出对美元走强的关注。如果我们在未来数月内看到一些经济疲弱的报告,美联储就将会在口头上就如何继续缓解这一局面发表意见。而这将会使美元贬值,同时推高黄金价格。”

来源: 特种勘探

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